ارزیابی شرکت فولاد مبارکه

ارزیابی شرکت فولاد مبارکه:

شرکت در یک نگاه:

نماد	تابلو	گروه	سرمایه (میلیارد ریال)
فولاد	اصلی	فلزات اساسی	25,800
آخرین قیمت	پیشبینی EPS 1389 (ریال)	P/E	پیشبینی EPS 1390 (ریال)
2,838	339	7.14	236
تعداد سهام	ارزش بازار (میلیارد ریال)	پایان سال مالی	تاریخ پذیرش در بورس
25,800,000,000	73,220	29/12	7/12/1385

روند قیمت سهم در یک سال اخیر:

روند قیمت سهم طی یک ماه اخیر:

تاریخچه و موضوع فعالیت:

شرکت فولاد مبارکه اصفهان (سهامی عام) در تاریخ 28/12/1369 به صورت شرکت سهامی خاص تحت شماره 7841 به ثبت رسید. طبق صورتجلسه مجمع عمومی فوق العاده مورخ 21/02/1383 شرکت از سهامی خاص به سهامی عام تبدیل و در تاریخ 07/12/1385 به عنوان چهارصد و سی و پنجمین شرکت پذیرفته شده در فهرست شرکت های بورسی درج گردید.

موضوع فعالیت شرکت بهره برداری از کارخانه فولادسازی مجتمع فولاد مبارکه و انجام هر گونه فعالیت تولیدی، معاملاتی و بازرگانی اعم از داخلی و خارجی که به طور مستقیم یا غیر مستقیم با موضوع شرکت مرتبط است.

سرمایه:

سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ ده میلیون ریال بوده که طی چند مرحله به شرح جدول زیر به مبلغ 25,800,000 میلیون ریال فزونی یافته است.

تاریخ	مبلغ تغییر سرمایه (میلیارد ریال)	محل تامین سرمایه	مبلغ سرمایه ثبت شده (میلیارد ریال)
1380	265.853	مطالبات حال شده	265.863
1381	8.100.285	تجدید ارزیابی دارایی ها	8.366.148
1384	(45.033)	کاهش اجباری سرمایه	8.321.115
1384	2.560.587	اندوخته احتیاطی	10.881.702
1384	4.918.298	اندوخته سرمایه ای	15.800.000
1390	10.000.000	اندوخته،آورده،مطالبات	25.800.000

ترکیب سهامداران:

ترکیب سهامداران شرکت در پایان سال گذشته به ترتیب جدول زیر بوده است:

نام سهامدار	درصد مالکیت
سازمان توسعه و نوسازی معادن و صنایع ایران	20.53%
شرکت سرمایه گذاری تامین اجتماعی	9.42%
شرکت سرمایه گذاری مهر اقتصاد ایرانیان	7.5%
موسسه صندوق حمایت بازنشستگی کارکنان فولاد	5%
سازمان تامین اجتماعی	3.8%
سازمان خصوصی سازی (سهام ترجیهی کارکنان)	3.67%
شرکت سرمایه گذاری تدبیر	2%
شرکت سرمایه گذاری صدر تامین	1.97%
صندوق بازنشستگی کشوری	1.53%
بانک صادرات	1.2%
سایر سهامداران	23.01%
سرمایه گذاری استانها	20.37%

تولید و فروش:

شرکت فولاد مبارکه اصفهان به عنوان بزرگترین مجتمع صنعتی کشور با ظرفیت تولید بیش از 5 میلیون تن انواع محصولات فولادی مشغول فعالیت می باشد. تولیدات اصلی شرکت شامل مححصولات فولادی تخت گرم و سرد نورد شده، قلع اندود، گالوانیزه و رنگی در قطعات و ضخامت های مختلف می باشند که فرآیند تولید آنها به صورت اجمالی به شرح زیر است:

پودر سنگ آهن به عنوان ماده اولیه مورد نیاز از معادن گل گهر و چادرملو از طریق خطوط ریلی به واحد انباشت و برداشت فولاد مبارکه حمل می گردد. این ماده معدنی در واحد گندله سازی تبدیل به گندله شده و در احیای مستقیم به آهن اسفنجی مبدل می گردد و پس از آن در کوره های قوس الکتریکی واحد فولاد سازی ذوب می شود. فولاد مذاب جهت تبدیل به تختال (اسلب) به ماشین های ریخته گری مداوم منتقل می شود. تختال، خنک و پرداخت شده و بعد از پيشگرم شدن در واحد نورد گرم، نورد شده و سپس به واحد تکميل نورد گرم و يا به واحد اسيد شوئي مي رود و سپس براي کاهش ضخامت به واحد نورد سرد ارسال مي گردد. همچنين بخشي از محصولات سرد نورد شده به واحدهاي قلع اندود، گالوانيزه و رنگي ارسال مي گردد.

بنا بر آخرین گزارش سازمان توسعه و نوسازی معادن و صنایع معدنی ایران (ایمیدرو) از تولیدات واحدهای فولادسازی کشور در سال 1389، در مجموع بیش از 11,832 هزار تن انواع فولاد خام شامل شمش چدن، بیلت، بلوم و اسلب در این واحدها تولید شده است. در بین این محصولات اسلب با بیش از 6,427 هزار تن، بیشترین حجم تولید را به خود اختصاص داده است.

تولید اسلب کشور در سال گذشته در دو واحد فولاد مبارکه و خوزستان صورت گرفته است که در حدود 5,208 هزار تن از آن توسط فولاد مبارکه و مابقی توسط فولاد خوزستان تولید شده است. شایان ذکر است حدود 650 هزار تن از تولید اسلب فولاد مبارکه در مجتمع فولاد سبا از واحدهای تابعه مبارکه صورت پذیرفته است. نمودار زیر نشان دهنده سهم هر یک از فولاد سازان بزرگ کشور در تولید این محصول می باشد.

طبق گزارش ایمیدرو، فولاد خام تولیدی کشور در سال 1389 در تولید بیش از 11,613 هزار تن انواع محصولات فولادی به مصرف رسیده است. نمودار زیر نمایشگر تخصیص فولاد خام در تولید محصولات متنوع می باشد:

همانطور که در نمودار بالا مشاهده می شود، بیش از نیمی از فولاد خام در کشور در فرآیند تولید ورق گرم به مصرف می رسد. همچنین بیش از 92% از کل 5,843 هزار تن ورق گرم تولید شده کشور در سال گذشته در مجتمع فولاد مبارکه تولید شده که نشان از سهم بالای این شرکت در تولید انواع ورق و محصولات فولادی در کل کشور دارد. نمودار زیر سهم دو شرکت فولاد مبارکه و لوله و نورد اهواز در تولید این محصول را ارائه می دهد:

فولاد مبارکه تولید 5,350 هزار تن انواع محصولات فولادی را برای سال 1389 پیش بینی نموده که با توجه به آمار منتشره از سوی ایمیدرو، موفق به تولید 35 هزار تن مازاد نسبت به بودجه سال گذشته خود شده است. شایان ذکر اینکه طبق بودجه سال گذشته، 1,259 هزار تن از ورق گرم شرکت در تولید ورق سرد و 302 هزار تن در تولید محصولات پوشش دار به مصرف رسیده است. عملکرد 9 ماهه شرکت در سال گذشته نشان از پوشش 73 درصدی در تولید این محصولات دارد. پیش بینی تولید شرکت در سال جاری با 8% کاهش نسبت به سال گذشته، 4,900 هزار تن اعلام شده است. جدول زیر تولید شرکت به تفکیک محصولات مختلف را نشان می دهد:

محصول	واحد	بودجه 90	عملکرد 9 ماه 89	درصد پوشش	بودجه 89	عملکرد 88
محصولات گرم	هزارتن	3,346	2,777	74	3,772	3,355
محصولات سرد	هزارتن	1,250	919	73	1,259	1,136
محصولات پوشش دار	هزارتن	304	215	71	302	279
سایر	هزارتن	0	2	12	17	102
جمع	هزارتن	4900	3,913	73	5,350	4,872

شرکت مبارکه 37,338 میلیارد ریال فروش در سال 1389 را پیش بینی نموده که تا پایان آذر ماه گذشته موفق به بیش از 27,585 میلیارد ریال فروش معادل 74% بودجه شده است. از کل درآمد فروش بودجه شده در سال گذشته، 64% از طریق فروش محصولات گرم، 27% از طریق محصولات سرد و مابقی از فروش محصولات پوشش دار بدست آمده است. این ترکیب فروش در دوره های مختلف تقریبا ثابت بوده است. با توجه به گزارش ایمیدرو در مورد تولید شرکت و پوشش مناسب عملکرد 9 ماهه، دستیابی به فروش پیش بینی شده در سال 1389 دور از انتظار نخواهد بود. در بودجه اعلامی شرکت، در سال جاری فروش 4,900 هزار تن انواع محصولات گرم، سرد و پوشش دار به ارزش 37,139 میلیارد ریال پیش بینی شده که به لحاظ مقداری 8% و به لحاظ مبلغ فروش 1% نسبت به سال گذشته کاهش یافته است. با عنایت به طرح های توسعه شرکت و افزایش ظرفیت تولید تا سطح 5.4 میلیون تن در سال، همچنین با در نظر گرفتن اخبار روزهای اخیر مربوط به آغاز فعالیت فولاد هرمزگان و پیش بینی تولید 800 هزار تن در این واحد برای سال جاری، کاهش مقدار تولید و فروش در سال جاری کمی دور از ذهن به نظر می رسد. شایان ذکر است 7% از فروش پیش بینی شده در سال 1389 از طریق صادرات محصولات به خارج از کشور هدفگذاری شده که تا پایان دوره 9 ماهه سال قبل، صادرات شرکت برابر با 1,645 میلیارد ریال، معادل 65% صادرات بودجه شده در این سال می باشد. بنا بر بودجه سال جاری، درآمد حاصل از صادرات 5,361 میلیارد ریال خواهد بود که این مقدار بیش از 14% کل درآمد فروش شرکت را تشکیل می دهد.

آنالیز هزینههای تولید:

سال	بودجه 90	عملکرد 9 ماهه 89	بودجه 89	عملکرد 88
شرح	مبلغ	درصد از کل	مبلغ	درصد از کل	مبلغ	درصد از کل	مبلغ	درصد از کل
مواد مستقی	14,502,087	52.40%	7،907،548	48.12%	13،215،450	57.08%	8,353,904	45.51%
دستمزد	1,666,700	6.02%	2،173،111	13.22%	1،482،422	6.40%	1,592,591	8.68%
سربار	11,508,560	41.58%	6،351،571	38.65%	8،453،955	36.52%	8,408,188	45.81%
جمع	27,677,347	100%	16،432،230	100%	23،151،827	100%	18,354,683	100%

در بین هزینه های تولید، مواد با سهمی در حدود 50% مهمترین عامل به شمار می رود. مواد مصرفی در فرآیند تولید شامل سنگ آهن، آهن قراضه، چدن، آهن اسفنجی و فروآلیاژ می باشد. در بین مواد نیز سنگ آهن حدود نیمی از هزینه ها را به خود اختصاص داده است. بخش عمده سنگ آهن مورد نیاز از دو شرکت چادرملو و گل گهر تامین می گردد. نرخ خرید سنگ آهن از این دو شرکت به ترتیب بر اساس 12و 9.6 درصد میانگین نرخ فروش محصولات فولاد خوزستان صورت می گیرد. پس از مواد، سربار بیشترین سهم از هزینه های تولید را در اختیار دارد. از اقلام مهم سربار می توان به مصارف انبار مواد کمکی و قطعات، استهلاک ماشین آلات و هزینه های انرژی اشاره نمود که در دوره 6 ماهه سال گذشته به ترتیب 30، 19 و 16 درصد هزینه های سربار را شامل می شوند. سهم هزینه های انرژی در دوره 9 ماهه سال گذشته نیز تغییری نکرده و در سطحی مشابه دوره 6 ماهه بوده است اما در 3 ماهه پایانی و پس از اجرای طرح هدفمندی یارانه ها، سهم مصارف انرژی در سربار به 23% افزایش یافته است. هزینه انرژی در سال جاری بیش از 4,000 میلیارد ریال پیش بینی شده که این مقدار، 35% سربار و حدود 15% کل هزینه های تولید را تشکیل خواهد داد.

سودآوری:

مارجین عملیاتی شرکت طی سال های 1384 تا 1387 روندی صعودی پیموده و از 31.4% در سال 1384 به 46.7% در سال 1387 رسیده است. در سال 1388 و در پی رکود اقتصاد جهانی که کاهش تقاضا و قیمت محصولات فولادی را در پی داشت؛ مارجین عملیاتی شرکت به سطح 27.8% رسید. طبق پیش بینی شرکت در پایان سال 1389 مارجین عملیاتی با 17% افزایش نسبت به سال قبل از آن به 32.5% می رسد. حاشیه سود عملیاتی شرکت نیز طی عملکرد 9 ماهه سال گذشته، به 35.4% رسیده است. طبق بودجه سال جاری، این مقدار به سطح نازل 18.8% می رسد که در صورت تحقق پایین ترین میزان در سنوات اخیر خواهد بود. نمودار زیر روند مارجین شرکت را به نمایش میگذارد:

سود عملیاتی سال 1389 بیش از 12,148 میلیارد ریال پیش بینی شده که تا پایان آذرماه بیش از 9,766 میلیارد ریال معادل 80% آن محقق شده است. این مقدار برای سال جاری 6,998 میلیارد ریال در نظر گرفته شده است که نسبت به سال گذشته بیش از 42% نزول دارد. این افت شدید در حالی است که فروش بودجه شده در سال جاری نسبت به سال گذشته تغییر ناچیزی (کمتر از 1%) داشته است. در بودجه سال جاری، بهای تمام شده نزدیک به 75% فروش را به خود اختصاص داده است. علت اصلی صعود بهای تمام شده گران شدن هزینه انرژی و مواد مصرفی می باشد. نمودار زیر روند سودآوری فولاد مبارکه طی سنوات اخیر را به تصویر می کشد:

EPS سال گذشته 399 ریال پیش بینی شده که طی دوره 9 ماهه 324 ریال معادل 81% آن تحقق یافته است. طبق بودجه اعلامی شرکت، درآمد هر سهم در سال جاری 236 ریال خواهد بود. شایان ذکر اینکه پیشنهاد تقسیم سود برای سال گذشته و سال جاری50% سود خالص اعلام شده است.

نسبتهای مالی:

الف) نسبتهای نقدینگی: نسبت جاری شرکت طی سه سال 1386 تا 1388 رو به کاهش بوده و از 1.91 در سال 1386 به 1.09 در سال 1388 رسیده است. نسبت آنی نیز روندی مشابه جاری داشته و از 0.94 در سال 1386 به 0.49 در سال 1388 یعنی پایین ترین مقدار آن در سنوات اخیر رسیده است.

ب) نسبتهای فعالیت: گردش موجودی کالا طی سال های 1385 لغایت 1388 روندی نزولی پیموده و از 3.24 در سال 1385 به پایین ترین حد خود در این سال ها یعنی حدود 1.99 مرتبه رسیده است. نسبت گردش داراییها در سال های 1384 تا 1386 صعودی بوده و در سال 1386 به بیشترین مقدار یعنی 0.75 رسیده و طی دو سال بعد از آن با کاهش روبرو بوده و به 0.52 رسیده است. دوره وصول مطالبات شرکت پس از طی روندی نزولی، در سال 1387 فزونی یافته و به 70 روز رسیده است. این مدت زمان در سال 1388 برابر 93 روز بوده است.

ج) نسبت بدهی: نسبت بدهی شرکت طی سال های 1386 الی 1388 رشد داشته و از 33% در سال 1386 به 48% در سال 1388 رسیده است. بیش از 92% بدهی ها در سال 1388 در طبقه جاری قرار داشته اند. همچنین بیش از یک سوم بدهی ها مربوط به سود سهام پیشنهادی و پرداختی و حدود یک پنجم آن مربوط به تسهیلات مالی دریافتی بوده است.

د) نسبتهای سودآوری: بازده داراییها و حقوق صاحبان سهام نیز مانند سایر نسبتهای شرکت، در سال های 1386 تا 1388 با کاهش روبرو بوده اند. ROA در سال 1388 به 14% یعنی پایین ترین حد خود در سال های قبل از آن رسید. ROE نیز از در سال 1388 به 27% رسیده است.

فرصتها و تهدیدها:

نقاط قوت و فرصتها:

- دارا بودن جایگاه نخست در تولید و فروش محصولات فولادی کشور.

- نیاز بالای کشور به فولاد با توجه به طرح های عمرانی پیش رو.

- خرید فولاد هرمزگان با ظرفیت تولید 1.5 میلیون تن در سال و شروع به کار این واحد در روزهای اخیر. (با توجه به مزایای این مجتمع از جمله نزدیکی به تامین کنندگان مواد مصرفی مانند گل گهر، نزدیکی به منابع و مخازن تامین انرژی، امکان استفاده از حمل و نقل ریلی، دسترسی به آبهای آزاد خلیج فارس و ...)

- افزایش قیمت محصوات در پی افزایش تقاضای داخلی و جه%

ارزیابی شرکت فولاد مبارکه

مطالب مشابه :

اولین همایش ملی علمی کاربردی گرافیک محیطی و مبلمان شهری

ارزیابی شرکت فولاد مبارکه

همایش ملی گرافیک محیطی و مبلمان شهری

احداث دانشگاه جامع علمی کاربردی در كنار معدن سنگان؛

سوره شعرا آیه مبارکه 227----------Holy Quran/26/227

برگزاری اولین همایش گرافیک محیطی و مبلمان شهری

اصفهان و كاشان، دو شهر نمونه گردشگری

نمرات میان ترم درس تجارت الکترونیکی - دانشگاه علمی کاربردی

دریافت دفترچه راهنمای ثبت نام آزمون کاردانی و کارشناسی پیوسته و ناپیوسته

برگزاری اولین همایش گرافیک محیطی و مبلمان شهری