فولاد خوزستان----فخوز:بنیادی ناب بازار

فخوز یکی از نمادهایی است که اکثر مواقع در سبد شخصیمان هست و بعضا تکنیکالی در موقع شروع اصلاح میفروشم و پولش و نگه میذلرم و در زمان مناسب با کنترل برگشت حمایت های سهم رو میخرم.این نماد در کنار کجاد و کهمدا و کفرا و جدیدا فاسمین عشق من هستند و بسیار به سرمایه گذاری بلنذ مذت تو اینها علاقه دارم و بعید سبدم بیش از 1 ماه از این نمادها تهی باشه...

فروش فخوز در سال 88 معادل18,055,920 م.ر بوده که سال 89 با افزایش به 24,240,374 م.ر بوده است و با یک افزایش در سال 91 رکورد 42,992,467 م .ر رو ثبت کرد یعنی مبلغ فروش شرکت طی دو سال حدود 139 درصد رشد داشته است
اما جالب تر سیستم مدیرتی شرکت و کنترل های مالی و فنی است که سودعملیاتی شرکت که در سال 89 به میزان 3,856,181 میلیون ریال بوده است در سال 90 به 5,747,537 رسیده است و با رشدی چشم گیر در سال 91 به 18,049,658 م.ر افزایش یافته است
در واقع سود عملیاتی فخوز طی دوسال حدود 368 درصذ رشد کرده است

خوب حال مقایسه کنیم با قیمت تعدیل شده از سود نقدی و افزایسش سرمایه طی بازه مشابه:

قیمت سهم درانتهای سال 89 از 450 تومان به 2200 در پایان سال 91 و 4500 تومان در حال حاظر رسیده است.
این یغعنی قیمت سهم تنها 10 برابر شده و با توجه به قیمت به درامد معقول سهم در ابتدای سال 89 و قیمات به درامد مناسب کنونی میتوان جای رشد بسیار بالایی برای سهم در نظر گرفت به قسمی که سهم هایی با چنین رشد افزایش سود عملیانی قیمت به درامد 12 میگکیرند این سهم تنها در حال حاظر قیمت به درامد 5.7 دراره و در عین حال که سهم داران ارزش سهم خود را میدونن و فروشنده نیستن ،خریداران هم بخاطر عرضه کم کمتر سهم رو مورد توجه قرار دادن

قیمت فخوز در حال حاظر با این رشد سودآوری باید معادل 9300 تومان باشد اونم به دون در نظر گرفتن تعدیل تا پایان سال.....

سهم در قیمت بسیار نازل از چیزی که باید باشد قرار داشته و اهداف بالایی دارد.

مقایسه سود عملیاتی و رشد آن در واقع نشون دهنده پتانسیل سهم و اهرم مالی سهم هست و نه رشد واقعی سود.این بررسی در واقع پتانسیل های سهم برای رشد رو به ما میتونه نشون بده

قسمت دوم:

طرح های توسعه شرکت برای سال 92 و 93 به شرح زیر میباشد:
1- تولید 3,350,000 تن شمش فولادي ، اجراي طرحهاي توسعه شامل افزایش ظرفیت تولید
2- الویت در اجراي طرح توازن خطوط تولیدي
3- افزایش سهم داخلی تدارکات و کاهش مصارف ارزي
4- ارتقاء بهره وري نیروي انسانی
5- کاهش حوادث و بهبود شاخصهاي زیست محیطی و بهداشت حرفه اي
6- کاهش نرخ مصارف مواد و انرژي و بهینه سازي قیمت تمام شده محصولات

ریسک های عمده شرکت هم عبارتند از:

1- محدودیت ها در زیر ساخت هاي حمل و نقل ، خصوصا" حمل و نقل ریلی در کشور
2- کمبود کنسانتره سنگ آهن مورد نیاز با کیفیت مطلوب طی سال هاي آتی درکشور
3- محدویت ها در پایداري تامین انرژي مورد نیاز واحدهاي فولادسازي
4- محدودیت ها در تامین و انتقال ارز مورد نیاز جهت تدارکات خارجی
5- عدم اعطاي تسهیلات بلند مدت جهت اجراي طرحهاي توسعه
6- شرایط نامساعد اقلیمی کارخانه
7- کمبود نیروي انسانی متخصص
7- تکنولوژي قدیمی

در مورد ریسک های شرکت به نظر میاد مورد مهمی از بابت موارد ذکر شده برای فخوز وجود نحخواهدداشت و از اهمیت بالایی در توقف بخشی از سود شرکت برخوردار نیست اما مورد 5 درای اهمیت بسیار بالایی جهت افزایش رشد سوداوری به واسطه رشد تولید برخوردار است اما به نظر نمیاد با توجه به شرایط اهمیت خودکفایی در فولاد وسهم بزرگ فولاد خوزستان در کشور و میزان سرمایه فخوز مشکل جدیی در این زمینه شرکت رو تهدید کنه.

قسمت سوم:

1.فخوز:ارزش بازار=98,304.624 B
با توجه به اطلاعات پایانی سال 91:

--اسلم=1,173,145 تن --بلوم،بیلت=2,321,937 تن جمع:3,495,082
2.فولاد مبازرکه اصفهان:ارزش بازار=157,968 B
محصولات گرم:3988000 تن محصولات سرد:1467000 تن
محصولات پوشش دار:315000 تن
سایر=148000 تن جمع:5918000 تن
3.فولاد خراسان: ارزش بازار=37,388.4 B
شمش=704,444 تن محصولات سبک ساختمانی=633,202 تن آهن اسفنجی=341,645 تن جمع:1,679,291

4.فولاد فجر:ارزش بازار=2,537.106 B محصول نورد سرد=10,402 تن خدمات نورد سرد=26,272 تن محصول گالوانيزه=28,671 تن خدمات گالوانيزه=104,085 تن جمع=169430 تن

بررسی حاشیه سود تولید مجموع محصولات فولادی ها (پایان سال 91)

1.فولا خوزستان=48 درصد
2.فولاد مبارکه اصفهان=39 درصد
3.فولاد خراسان=45 درصد
4.فولاد فجر=33 درصد

خوب حال میخوام ضریب پتانسیل هر سهم رو طبق فرمول زیر محاسبه کنیم:
هر چقدر این ضریب بالاتر باشد نشون از پتانسیل بیشتر سهم برای رشد نسبت به هم گروههای خودش رو داره

ضریب پتانسیل سهم=ارزش بازار/(تولید*حاشیه سودناخالص)

1.فولاد خوزستان=17.06

2.فولاد مبارکه اصفهان=14.61

3.فولاد خراسان=20.21

4.فولاد فجر=22.03

خوب از نظر قیاس ضریب پتانسیل همانطور که پر واضح هست به ترتیب نمادهای فولاد فجر و خراسان و فولاد خوزستان و در آخر مبارکه دارای ارزنگی هستن.

مقایسه شرکت های فولادی از نظر ضریب ارزش سهم طبق فرومل زیر:
(محاسبات بر حسب ترازنامه منتهی به خرداد 92 است)
قسمت چهارم:

ضریب ارزش سهم=(ارزش دفتری سهم/قینت بازار سهم)
ارزش دفتری سهم=(/تعداد سهام ثبت شده شرکتحقوق صاحبان سهام)

نکته:هر چقدر ضریب ارزش کمتر باشد سهم ارزنده تر هست.

1.فولاد خوزستان:

ارزش دفتری سهم=1179
قیمت بازار=4440
ضریب ارزش سهم=3.7

2.فولاد مبارکه اصفهان:
ارزش دفتری سهم=240
قیمت بازار=436
ضریب ارزش سهم=1.8

3.فولاد فجر:
ارزش دفتری=166
قیمت بازار=589
ضریب ارزش سهم=3.5

4.فولاد خراسان:
ارزش دفتری سهم=145
قیمت بازار=924
ضریب ارزش سهم=6.3

خوب از این نظر همانطور که میبینیم با اختلاف زیاد فولاد مبارکه برترین نماد هست و فجر و فخوز در رده بعدی و در آخر هم فخاس قرار دارد.اما از نظر من ضریب ارزش چنندان برای تحلیل مفید نیست مگر اینکه با رشد سوداوری نماد مقایسه بشه لذا نیازه ضریب جدیدی به نام ضریب ارزش واقعی سهم تعریف کنیم به شکل زیر:

ضریب ارزش واقعی سهم=(میانگین رشد سوداوری سه سالانه/ضریب ارزش ساده)

1.فخوز:
میانگین رشد سوداوری سه سالانه:313
ضریب ارزش واقعی سهم=0.011

2.فولاد:
میانگین رشد سوداوری سه سالانه=56
ضریب ارزش واقعی سهم=0.032

3.فخاس:
میانگین رشد سوداوری سه سالانه=2371
ضریب ارزش واقعی سهم=0/002

4.فجر:
میانگین رشد سوداوری سه سالانه=-159
ضریب ارزش واقعی سهم=0.022

لذا پر واضح است که فخاس وفخوز برترین و بهترین نمادها از نظر ضریب ارزش واقعی بوده و فجر و فولاد در رتبه سوم و چهارم قرار میگیرند.

سعید پوراحمدی

فولاد خوزستان----فخوز:بنیادی ناب بازار

مطالب مشابه :

نحوه دریافت سود سهام کالسیمین ، پتروشیمی خارک و فولاد مبارکه

زمان بندی پرداخت سود سهام پاکسان (شپاکسا)

برنامه زمانبندي پرداخت سود سهام بانک پارسیان اعلام شد ...

ارزیابی شرکت فولاد مبارکه

فولاد خوزستان----فخوز:بنیادی ناب بازار

پیش بینی سود نماد مفاخر در سال 92

بورس پس از معاملات - نگاهی به اتفاقات بورس شنبه 13 دی ماه