تحلیل بنیادی فولاد مبارکه

برآورد پوشش شش ماهه و پیش بینی 91

شرکت فولاد مبارکه اصفهان بزرگترين مجتمع صنعتي کشور و بزرگترين توليد كننده فولادهاي تخت در خاورميانه داراي ظرفيت توليد 5/7 ميليون تن انواع محصولات فولادي تخت گرم و سرد نورديده ، قلع اندود ، گالوانيزه و رنگي از ضخامت 18/0 تا 16 ميليمتر با احتساب ظرفيتهاي فولادسازي در واحد "فولادسازي و نورد پيوسته سبا" و همچنين" مجتمع فولاد هرمزگان" مي باشد.سرمایه این غول فولاد سازی 2580 میلیارد تومان می باشد که طی شش مرحله به این سرمایه رسیده است.

رشد انواع ورق گرم و سرد شرکت در بورس کالا بهانه ای شد تا نگاهی مختصر و مفید به روند سوددهی شرکت تا پایان امسال داشته باشیم و برآوردی نیز از پوشش شش ماهه آن داشته باشیم.

بررسی تولید و فروش شرکت:

از لحاظ ریالی حدود 64 درصد مبلغ فروش شرکت مربوط به فروش محصولات گرم میباشد.محصولات سرد نیز با 27 درصد از سهم فروش شرکت تاثیر بسزایی بر سوددهی شرکت دارد.بنابراین عمده تمرکز ما در این برآورد نیز به همین دو محصول می باشد و سعی کرده ایم با بررسی تغییرات نرخ این محصولات برآوردی از سود هر سهم شرکت تا پایان سال داشته باشیم.

خلاصه عملیات تولید و فروش شرکت در سه ماهه ابتدای سال ، سه ماهه دوم ، شش ماهه و 12 ماهه را در جدول تولید و فروش مشاهده می کنید،که در این جدول برآورد های خود را بر اساس مفروضات زیر انجام داده ایم:

1- مقدار فروش محصولات در سه ماهه دوم سال را با توجه به فروش محصولات در بورس کالا برآورد کرده ایم و مجموع آن با سه ماهه واقعی اول سال جاری ، شش ماهه ابتدای سال را رقم زده است.

2- مقدار فروش محصولات برای 12 ماهه را محض احتیاط همان مقدار فروشی فرض کرده ایم که شرکت در بودجه خود در نظر گرفته است و در اینجا فقط به نرخ فروش محصولات تمرکز کرده ایم.

3- نرخ فروش محصولات در شش ماهه را میانگین نرخ فروش آنها در بورس کالا در نظر گرفته ایم .برای سه ماهه دوم نیز همین کار را انجام داده ایم.میانگین نرخ محصولات در سه ماهه ابتدای سال ( واقعی) و سه ماهه دوم نیز تقریبا همان نرخ شش ماهه ای شده است که از بورس کالا استخراج کرده ایم.

4- اما برای پیش بینی نرخ محصولات در سال 91 دو حالت را در نظر گرفته ایم:

در حالت اول میانگین نرخ 1 ماه اخیر را به عنوان نرخ محصولات در پایان سال 91 در نظر گرفته ایم.در حالت دوم که محتاطانه تر می باشد نیز نرخ شش ماهه را با رشدی حدودا 10-15 درصدی برای نرخ محصولات در پایان سال 91 در نظر گرفته ایم.

5- نکته ی مهمی که باید به آن اشاره کرد این است که بیشتر فروش محصولات در بورس کالا به صورت سلف می باشد که افزایش قیمت فعلی محصولات باعث تاثیر مثبت آن در نیمه دوم سال خواهد شد.بنابراین احتمال اینکه نرخ محصولات تا پایان سال با رشدی بیشتر از 15 درصد نسبت به شش ماهه ابتدای سال روبرو شود، زیاد می باشد.

برررسی بهای تمام شده شرکت:

مهمترین ماده اولیه فولاد مبارکه سنگ آهن و گندله می باشد که با توجه به قیمت شمش فولاد خوزستان نرخ گذاری می شوند.با اینکه نرخ مواد اولیه شرکت در ماه های اخیر با رشد روبرو بوده است نرخ محصولات شرکت توسط دولت کنترل می شد و این موضوع منتج به افزایش بهای تمام شده شرکت می شد اما افزایش نرخ محصولات در بورس کالا در یک ماه اخیر تا حدودی این مشکل را حل کرده است.خلاصه عملیات واقعی و برآوردی بهای تمام شده شرکت را در جدول زیر مشاهده می کنید که برآوردهای صورت گرفته بر اساس مفروضات زیر انجام شده است:

1- میانگین نرخ شمش بیلت در سه ماهه دوم سال 1061 تومان بوده است که با احتساب 25 هزار تومان هزینه حمل ، نرخ سنگ آهن در سه ماهه دوم 1428 تومان بدست آمده است

2- میانگین نرخ شمش در شش ماهه نیز 1046 تومان بوده است که در این صورت نرخ سنگ آهن در شش ماهه 1411 تومان بدست آمده است

3- برای پیش بینی 91 نیز نرخ شمش بیلت را نرخ متوسط یک هفته اخیر در نظر می گیریم یعنی 1346 تومان و با این شرایط نرخ سنگ آهن 1744 تومان بدست آمده است.

4- نرخ آهن قراضه را با رشدی 5 درصدی نسبت به بودجه شرکت در نظر گرفته ایم.

5- دستمزد و سربار شرکت را نیز مطابق با پیش بینی خود شرکت در سود سال 91 در نظر گرفته ایم.

شرکت می تواند با شرایط خوبی که دارد در حالت واقعی تربه ازای هر سهم تا 638 ریال نیز اعلام کند و در شش ماهه نخست سال نیز 285ریال پوشش دهد.

ارزش گذاری سهم:

با توجه به سود هر سهم واقعی سال 90 شرکت و سود پیش بینی شده برای سال مالی جاری و همچنین سایر مفرضات که در جدول زیر مشاهده می کنید ارزش هر سهم شرکت با استفاده از ارزش گذاری به روش گوردون به شرح زیر بدست می آید:

سود هر سهم سال 1390	374
سود هر سهم سال 1391( 1)	546
سود هر سهم سال 1391( واقعی تر)	638
درصد تقسيم سود	0.80
نرخ تنزيل	0.25
نسبت P/E	6.0
ارزش روز هر سهم( 1)	3,439
ارزش روز هر سهم( 2)	3971

پرشین تحلیل

تحلیل بنیادی فولاد مبارکه

مطالب مشابه :

اعلام نتایج آزمون فولاد مبارکه اصفهان تیر 1391

نتایج آزمون فولاد

اطلاعیه جدید اعلام نتایج استخدامی فولاد مبارکه

تحلیل بنیادی فولاد مبارکه

اسامی برندگان مسابقات قرآنی شرکت فولاد مبارکه

بازدید خبرنگاران هرمزگان از فولاد مبارکه اصفهان

آگهی جذب نیروی انسانی مجتمع فولاد مبارکه

مبارکه