یک تحلیل از بانک قوامین/ وقوام احتمالا 154 تومان سود می سازد./ شاید 220 تومان

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، بانک قوامین که با سرمایه اسمی 400 میلیارد تومانی در بازار پایه فرابورس حضور دارد، طی سه ماه اخیر با افزایش قیمت هر سهم از 152 به 300 تومان مواجه شده و بازدهی سهام آن بالغ بر 95 درصد بوده است.

براساس این گزارش، مدیرعامل این بانک در حالی 27 آبان اقدام به شفاف سازی و ارایه توصیحاتی کرده که شرکت کارگزاری بانک صنعت و معدن ، تجلیل بنیادی این بانک را انجام داد که در ادامه آمده است:

بیانیه رفع مسولیت

آنچه در شرح وضعیت مالی بانک قوامین در این تحلیل ارئه شده نتیجه ای بود از بررسی وضعیت این بانک به همراه شرایط تاثیر گذار که با توجه به اطلاعات تحلیلگر فراهم شده است. با توجه به اینکه متغییر های مورد استفاده در این تحلیل در گذر زمان ثابت نخواهد بود، تحقق نتایج آن نیز به این شرایط بستگی دارد. لذا مسئولیت استفاده از اطلاعات این تحلیل در هر گونه تصمیم سازی مالی بر عهده تصمیم گیرندان خواهد بود.

تاریخچه

بانک قوامین در 8 خرداد 1372 تحت عنوان صندوق قرض الحسنه ناجا بصورت موسسه غیر تجاری در تهران به ثبت رسیده است. صندوق در تاریخ 20/6/1379 به مؤسسه پس انداز و قرض الحسنه قوامین تغییر نام یافته و فعالیتهای اصلی خود را شروع نموده است. براساس نامه شماره 3982 مورخ 12/9/1383 موافقت اصولی به منظور تبدیل شدن به موسسه مالی و اعتباری از سوی بانک مرکزی ارائه گردیده است.

براساس مجوز شماره 263511 مورخ 27/11/1389بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران، مؤسسه پس انداز و قرض الحسنه قوامین به بانک قوامین (شرکت سهامی عام) تغییر نام داده و در تاریخ 27/12/1389 اساسنامه شرکت پس از تصویب توسط شورای پول و اعتبار، در اداره ثبت شرکتهای تهران به شماره 397957 به ثبت و همچنین بانک در تاریخ 5/5/1390 بشماره 10887 نزد سازمان بورس و اوراق بهادار ثبت و از تاریخ 10/4/1391 در فهرست بازار پایه فرابورس ایران پذیرفته شده است. مرکز اصلی بانک در تهران به آدرس میدان آرژانتین، ابتدای بزرگراه آفریقا برج قوامین و شعب آن در شهرها و شهرستانها واقع می باشد.

آخرین وضعیت سهامداران (دوره منتهی به 1392/12/29)

سهامداران
	تعداد سهام	درصد
بنیاد تعاون ناجا		200,000,000	5%
شرکت انبوه سازان سبز اندیشان		160,000,000	4%
موسسه صندوق تعاون و سرمایه گذاری مسکن		120,100,000	3%
شرکت مهندسی عمران و تولیدی نیرو		160,000,000	4%
شرکت ناجی پاس		160,000,000	4%
موسسه تامین اقلام مصرفی کارکنان ناجا		123,980,530	3%
شرکت پژوهش و توسعه ناجی		160,000,000	4%
شرکت سرمایه گذاری مهرگان		120,100,000	3%
موسسه ناجی سازان امین		160,000,000	4%
شرکت صنعتی و تولیدی فولاد و سیم تاکستان		120,100,000	3%
شرکت راه فردا (ناجی نشر)		160,000,000	4%
شرکت سرمایه گذاری هتل های پارس		120,100,000	3%
شرکت گردشگری شایان شار کیش		160,000,000	4%
شرکت لاله کامپیوتر		120,100,000	3%
شرکت فروشگاههای زنجیره ای نجم خاورمیانه		39,900,000	1%
شرکت تولیدی بازرگانی پدیده دیمه		39,900,000	1%
شرکت سلامت توان امین		39,900,000	1%
شرکت توسعه ترابر پیش رانان راه ابریشم		39,900,000	1%
شرکت حمل و نقل ریلی بین المللی خط صبا		39,900,000	1%
شرکت افق توسعه قرن		39,900,000	1%
سایرین (کمتر از 1%)		1,716,119,470	43%
جمع		4,000,000,000	100%

سرمایه

سرمایه شرکت 4000 میلیارد ریال می باشد که متشکل از 4 میلیارد سهم 1000 ریالی است که تماما پرداخت شده است.


تاریخ	درصد	مبلغ	سرمایه جدبد	محل افزایش سرمایه

1389	50%	935,000	2,800,000	آورده نقدی و مطالبات حال شده
1391	42%	1,200,000	4,000,000	سلب حق تقدم و آورده نقدی

شعب

شرح	1389	1390	1391	1392	1393
شعب تهران بزرگ	51	51	94	94	95
شعب سایر استان ها	449	452	684	674	668
شعب مستقل	4	4	6	6	6
کل	504	507	784	774	76 9

جایگاه شرکت در نظام مالی کشور

ارقام به میلیارد ریال

مقایسه نقدینگی کل کشور و بانک قوامین
شاخص	1389	1390	1391	بهمن 1392
نقدینگی کل کشور	2,949,874	3,542,552	4,606,936	5,752,841
میزان رشد نقدینگی	25%	20%	30%	25%
منابع قوامین	123,933	166,344	248,938	311,864
میزان رشد منابع قوامین	38%	34%	50%	25%
سهم بازار قوامین از نقدینگی کشور	4%	5%	5%	5%

ریسک های عمده شرکت

صنعت بانکداری در سال های اخیر به واسطه اقتصاد تورمی رشد زیادی را تجربه کرده است و سرمایه گذاران در سالهای اخیر بیشتر سرمایه های مازاد خود را در موسسات مالی انباشته اند این در حالی است که طی یک سال اخیر شاهد کاهش تورم بوده ایم که در میان مدت این امر منجر به کاهش سود بانکی خواهد شد و در صورت ادامه این روند باید منتظر خروج سرمایه ها از بانک ها باشیم.
صنعت بانکداری در سالهای اخیر با تمرکز بر بنگاه داری سود های فراوانی کسب کرده است، با توجه به اینکه دولت جدید به شدت با بنگاهداری بانک ها مخالف است بنظر می رسد باید اینگونه سود ها را از صورت های مالی بلند مدت بانک ها حذف کرد.
در دوسال اخیر شاهد کاهش نرخ تورم بوده ایم باید توجه داشت در شرایطی که بانک ها سپرده های بلند مدت با سود بالا داشته باشند و از محل آن تسهیلات با نرخ جاری پرداخت کنند در شرایط کاهش تورم و در پی آن سود بانکی دچار زیان خواهند شد.
سبت کفایت سرمایه بانک ها طبق نظر بانک مرکزی حداقل 8% می باشد این در حالی است که این نسبت در پایان سال 91 و 92 برای بانک قوامین به ترتیب 7% و 6% بوده است و طبق آخرین ترازنامه منتهی به 31/6/93 این نسبت به 7% درصد افزایش یافته است شرکت به منظور جبران این کسری برنامه افزایش 100% سرمایه در سال 93 دنبال می کند.

مروی بر عملکرد سالهای اخیر شرکت (ارقام به میلیون ریال)

اقلام صورت سود و زیان	1391/12/30	1392/12/29	تغییرات
درآمد های مشاع
سود تسهیلات اعطایی	40,703,291	59,380,696	46%
سود سپرده گذاری ها و سرمایه گذاری ها	3,064,895	2,365,811	-23%
جمع درآمد های مشاع	43,768,186	61,746,507	41%
علی الحساب سهم سود سپرده گذاران از درآمد های مشاع	39,978,310-	55,134,171-	38%
تفاوت سود قطعی وو علی الحساب سپرده های سرمایه گذاری	0	0
سهم سود سپرده گذاران از درآمد های مشاع	39,978,310-	55,134,171-	38%
سهم بانک از درآمد های مشاع و حق الوکاله	3,789,876	6,612,336	74%
درآمد های غیر مشاع
کارمزدهای دریافتی	46,983	122,246	160%
سایر درآمد ها	66,795	935,490	1301%
نتیجه مبادلات ارزی		94,264
جمع درآمد های غیر مشاع	113,778	1,152,000	912%
جمع درآمد های بانک	3,903,654	7,764,336	99%
هزینه های مالی	1,963,003-	1,344,718-	-31%
هزینه های اداری و عمومی	709,701-	3,231,556-	355%
هزینه مطالبات مشکوک الوصول	28,321-	1,508,458-	5226%
جمع هزینه ها	2,701,025-	6,084,732-	125%
سود قبل از مالیات	1,202,629	1,679,604	40%
مالیات	247,588-	84,415-	-66%
سود خالص	955,041	1,595,189	67%
سرمایه	4,000	4,000
سود هر سهم	239	399	67%

نکات

سود تسهیلات اعطایی بزرگترین رقم در صورت سود و زیان و مهمترین منبع درآمد بانک ها محسوب می شود این عنصر سود و زیان برای بانک قوامین در سال 92 نسبت به سال 91 رشد 41 درصدی را به خود دیده منبع این رشد به تسیهیلات اعطایی برمی گردد که در سال 92 رشد 21 درصدی نسبت به سال 91 داشته است.بررسی های انجام گرفته نشان می دهد بخشی از این رشد بواسطه نرخ های بالاتر سود تسهیلات در سال مذکور بوده است.
یک نکته مهم در بانک قوامین این است که افزایش یک درصدی در تسهیلات بانک رشد بیش از یک درصد در سود حاصل از تسهیلات در بانک را بدنبال دارد و بر عکس.
دلیل کاهش سود سپرده ها و سرمایه گذاری ها در سال 92 نسبت به سال 91 کاهش سپرده های بانک قوامین در سایر بانک های داخلی می باشد.
با توجه به افزایش سپرده های بانک بدنبال آن سهم سود سپرده گذاران نیز افزایش یافته است. مهمترین دلیل افزایش درآمد کارمزد در سال 92 به درآمد حاصل کارمزد استفاده از سیستم شتاب بانک برمی گردد. عمده ترین دلیل رشد سایر درآمد ها فروش دارایی ثابت بوده است.
اما یکی از هزینه های بسیار مهم هزینه مطالبات مشکوک الوصول است که با توجه به میزان تسهیلات و سررسید تسهیلات در نظر گرفته می شود و عمده ترین دلیل رشد آن رشد تسهیلات اعطایی و لزوم ذخیره گیری متناسب با دستور العمل بانک مرکزی است.
در مجموع عملکرد شرکت در سال 92 بسیار خوب ارزیابی می شود چرا که شرکت موفق شده سود هر سهم خود را در طی سال مذکور بیش از 67 درصد نسبت به سال قبل از آن رشد دهد و عمده دلیل این رشد نیز به سود عملیاتی و قابل تکرار شرکت بر می گردد.

پرتفوی سهام کلی در یک نگاه (ارقام به میلیون ریال)

پرتفوی	بهای تمام شده	خالص ارزش فروش	سود تقسیمی92 متعلق به بانک قوامین
سهام سریع المعامله	2,604,554	1,523,374	236,977

سهام بلند مدت	80,000	174,405	17,900

سایر سهام	26,189,431	26,186,431	؟
جمع کل	28,873,985	27,884,210	254,877

نکات

همانگونه که از جدول هم پیداست بانک قوامین بیش از 28873 میلیارد ریال پرتفوی سهام دارد که همین موضوع عاملی در کاهش شدید ریسک بانک شده است چرا که در صورت تحقق سود 480 ریالی به ازای هر سهم بانک قوامین از محل شرکت مهرگان و با احتساب سود 60 ریالی به ازای هر سهم از محل پرتفوی بورسی بانک قوامین به ازای هر سهم خود از محل سرمایه گذاری در سهام شرکت ها بیش از 540 ریال سود دارد که هر سال قابلیت تکرار دارد.

بررسی عملکرد 6 ماهه سال 93 بانک قوامین

اقلام صورت سود و زیان	1392/06/31	1393/06/31	تغییرات
درآمد های مشاع
سود تسهیلات اعطایی	28,502,796	43,682,009	53%
سود سپرده گذاری ها و سرمایه گذاری ها	999,574	477,740-	-148%
جمع درآمد های مشاع	29,502,370	43,204,269	46%
علی الحساب سهم سود سپرده گذاران از درآمد های مشاع	25,958,624-	35,136,018-	35%
تفاوت سود قطعی وو علی الحساب سپرده های سرمایه گذاری	0	0
سهم سود سپرده گذاران از درآمد های مشاع	25,958,624-	35,136,018-	35%
سهم بانک از درآمد های مشاع و حق الوکاله	3,543,746	8,068,251	128%
درآمد های غیر مشاع
کارمزدهای دریافتی	52,020	96,664	86%
سایر درآمد ها	25,120	2,823,991	11142%
نتیجه مبادلات ارزی		0
جمع درآمد های غیر مشاع	77,140	2,920,655	3686%
جمع درآمد های بانک	3,620,886	10,988,906	203%
هزینه های مالی	784-	3,453,738-	440428%
هزینه های اداری و عمومی	1,257,386-	1,976,549-	57%
هزینه مطالبات مشکوک الوصول	1,106,284-	2,273,386-	105%
جمع هزینه ها	2,364,454-	7,703,673-	226%
سود قبل از مالیات	1,256,432	3,285,233	161%
مالیات	314,108-	750,428-	139%
سود خالص	942,324	2,534,805	169%
سرمایه	4,000	4,000
سود هر سهم	236	634	169%

نکات

سود تسهیلات بانک در دوره 6 ماهه 93 نسبت به دوره مشابه سال قبل بیش از 50 درصد رشد را نشان می دهد که عمده ترین دلیل آن افزایش وام دهی بانک از محل منابع خود بوده که رشد آن نسبت به سال قبل بیش از 30 درصد بوده است.کاهش سود سپرده ها و سرمایه گذاری ها عمدتا به این دلیل بوده که بانک در دوره اخیر نسبت به سرمایه گذاری در بازار سهام اقدام کرده و در مدت اخیر با کاهش قیمت سهام مجبور به شناسایی کاهش ارزش و بالطبع زیان سرمایه گذاری برای سهام سریع المعامله خود شده این در حالی است که در دوره مشابه بیشتر درآمد حاصل از سرمایه گذاری مربوط به سرمایه گذاری در سپرده بانک های داخلی بوده است.

رشد 86 درصدی درآمد کارمزد بانک در دوره جاری نسبت به دوره قبل امری بسیار مهم است چرا که این درآمد در دوره های آتی تکرار پذیر خواهد بود.رشد خیره کننده سایر درآمد ها به واسطه فروش دارایی بود که امکان تکرار نخواهد داشت.رشد بسیار زیاد هزینه های مالی نیز به واسطه جریمه دیر کرد پرداخت بدهی به بانک مرکزی بوده و از آنجا که بدهی مذکور تسویه شده این هزینه سنگین نیز تکرار نخواهد شد.

رشد بیش از 100 درصدی هزینه های مطالبات مشکوک الوصول به واسطه افزایش بیش از 30 درصدی تسهیلات بوده چرا که طبق الزامات بانک مرکزی بانک ها باید درصدی از تسهیلات (عمومی یک و نیم درصد و تسهیلات سررسید گذشته از 10 درصد تا 100 درصد بنا به تشخیص بانک) را به این هزینه که احتمال وقوع آن در آینده وجود دارد (هر چند که در زمان ذخیره گیری رخ نداده است) تخصیص و در صورت سود و زیان به عنوان هزینه مطالبات مشکوک الوصول شناسایی کنند.
در نهایت رشد 169 درصدی سود نسبت به دوره قبل یک رشد بسیار خوب و با کیفیت ارزیابی می شود چرا که با کنار گذاشتن هزینه ها و درآمد های غیر قابل تکرار مانند هزینه مالی پرداختی به بانک مرکزی و درآمد فروش دارایی ثابت باز هم به این رقم سود می رسیم.

به این نکته هم توجه شود که در صورت عدم افزایش تسهیلات هزینه مطالبات مشکوک الوصول نیز رشد نخواهد کرد و می توان بخشی از آن را در صورت عدم رشد تسهیلات اعطایی هزینه غیر قابل تکرار تلقی کرد.

پیش بینی سود هر سهم بانک قوامین برای دوره منتهی به 29/12/1393

اقلام صورت سود و زیان	1393/06/31 واقعی	1393/12/29 پیش بینی
درآمد های مشاع		بدبینانه	واقع بینانه	خوش بینانه
سود تسهیلات اعطایی	43,682,009	80,811,717	85,179,918	91,732,219
سود سپرده گذاری ها و سرمایه گذاری ها	477,740-	1,680,821	1,999,911	2,331,912
جمع درآمد های مشاع	43,204,269	82,492,538	87,179,829
علی الحساب سود سپرده گذاران از درآمدهای مشاع	35,136,018-	66,758,434-	70,272,036-	73,785,638-
تفاوت سود قطعی و علی الحساب سپرده ها	0	0	0	0
سهم سود سپرده گذاران از درآمد های مشاع	35,136,018-	66,758,434-	70,272,036-	73,785,638-
سهم بانک از درآمد های مشاع و حق الوکاله	8,068,251	15,734,103	16,907,793	20,278,493
درآمد های غیر مشاع
کارمزدهای دریافتی	96,664	193,328	193,328	193,328
سایر درآمد ها	2,823,991	2,863,991	2,863,991	2,863,991
نتیجه مبادلات ارزی	0	0	0	0
جمع درآمد های غیر مشاع	2,920,655	3,057,319	3,057,319	3,057,319
جمع درآمد های بانک	10,988,906	18,791,422	19,965,112	23,335,812
هزینه های مالی	3,453,738-	5,232,806-	5,058,792-	4,989,187-
هزینه های اداری و عمومی	1,976,549-	4,941,373-	4,348,408-	3,953,098-
هزینه مطالبات مشکوک الوصول	2,273,386-	2,775,731-	2,629,864-	3,029,849-
جمع هزینه ها	7,703,673-	12,949,910-	12,037,064-	11,972,134-
سود قبل از مالیات	3,285,233	5,841,513	7,928,048	11,363,678
مالیات	750,428-	1,314,340-	1,783,811-	2,556,828-
سود خالص	2,534,805	4,527,173	6,144,237	8,806,851
سرمایه	4,000	4,000	4,000	4,000
سود هر سهم	634	1,132	1,536	2,202
سود انباشته در ابتدای دوره	10,506,633
تعدیلات سنواتی	59,335
سود انباشته تعدیل شده	10,565,968
سود تقسیمی سال قبل	880,000-
سود قابل تخصیص	12,220,773
سود تقسیمی	0
اندوخته قانونی	0
پاداش هیئت مدیره	0
سود انباشته در پایان دوره	12,220,773

نکات

همانطور که از جدول پیداست با توجه به مفروضات لحاظ شده در سه سناریو برای به دست آوردن ارقام هر سطر در نهایت جایگذاری همه ارقام در جدول سود و زیان سود هر سهم را به صورت پیش بینی شده ارائه می دهد که با توجه به مفروضات در سه سناریو به هم متفاوت است.

بنظر می رسد در صورتی که شرایط اقتصادی کشور همانند نیمه اول سال باشد و تغییرات اساسی در متغیر های کلان اقتصادی نداشته باشیم سود بانک قوامین در عمل مطابق با سناریوی دوم (واقع بینانه) رخ دهد و بانک قوامین موفق به کسب سود 1536 ریالی برای هر سهم خود در سال 1393 شود.

تحلیل از مجتبی عباسی

یک تحلیل از بانک قوامین/ وقوام احتمالا 154 تومان سود می سازد./ شاید 220 تومان

مطالب مشابه :

نرخ "سود" جدید بانک ها (+جدول)

همه بانک ها می فروشند؛"قوامین"می‌خرد

یک تحلیل از بانک قوامین/ وقوام احتمالا 154 تومان سود می سازد./ شاید 220 تومان

نخستین حقوق پرسنل ناجا در بانک قوامین واریز شد

همه بانک ها می فروشند؛"قوامین"می‌خرد

کدام بانک و موسسه اعتباری سود بیشتری می‌دهد؟

نرخ سود سپرده در کدام بانک بیشتر است؟

بانک ها سود تسهیلات را به 28 درصد افزایش دادند

سود در سررسید کدام بانک بیشتر است؟

سود 5/21 درصدی موسسات مالی بدون مجوز