سوالات فصل6 و پاسخ (گروه2) تئوری حسابداری2 ویلیام اسکات

سوالات فصل ششم تئوری حسابداری

آیا بازارهای اوراق بهادار کارا هستند؟بطور کلی عوامل موثر بر کارایی بازار کدامند؟
تئوری سوداگری را توضیح داده و تفاوت آن را با تئوری تصمیم گیری بیان کنید؟طبق این تئوری در چه صورتی فرد خلع سلاح میگردد؟
عبارت آهنگ کند تغییرات پس از اعلام سود خالص را توضیح داده؟چرا این پدیده به عنوان یکی از نابسامانی های بازار کارای اوراق بهادار شناخته شده است؟
چرا طبق روش مبتنی بر تعیین ارزش، ارزش های منصفانه بهتر میتوانند مسئولیت قانونی حسابرس را پوشش دهند؟بحث کنید؟
ویژگی های مدل اولسان چیست؟بکارگیری روش ارزشهای جاری چه تأثیری بر این مدل دارد؟

پاسخهایی که بنظر من درست بوده اند:

پاسخ سوال اول.از ص303 تا ص316

بطور خلاصه:درسالهای کنونی در مورد گستره یا میزان کارایی بازارهای اوراق بهادار پرسشهای زیادی مطرح شده اند.از دیدگاه حسابداران این پرسشها اهمیت زیادی دارند،زیرا اگر معتبر باشند آنگاه تکیه کردن بر اطلاعات مکمل ارائه شده در یادداشت پیوست صورتهای مالی و جاهای دیگر( با هدف تقویت صورتهای مالی تهیه شده بر مبنای هزینه های تاریخی) نمیتوانند به سرمایه گذاران اطلاعات سودمند ارائه کنند و در این راه به طور کامل اثربخش نخواهند بود.

در این بحث چهار دیدگاه مطرح است که عبارتند از:

الف )دیدگاه اغراق آمیز تئوری اتخاذ تصمیمات خردانه و الگوهای سرمایه گذاری

ب ) دیدگاه تعصب شخصی (اعتقاد بیش از حد به دیدگاه خود)

ج) دیدگاه الگوی قیمت گذاری دارایی سرمایه ای

v نکته: در این دیدگاه تنها زمانی می توان به بازده بالاتر دست یافت که سرمایه گذار ریسکی با بتای بالاتر را بپذیرد.

و شتاب قیمت سهم بدان معنی است که بین بازده دورهای گذشته همبستگی مثبت وجود دارد و این مغایر با رفتار بازده تصادفی است یعنی با نوع رفتار بازار کارا مغایر است.

د) دیدگاه مدیریت مالی رفتاری

در رابطه با دیدگاه الف اگر فعالیت هایی را که فرد برای جمع آوری اطلاعات انجام میدهد به این نتیجه برسد که به خبر خوب دست یافته است او در احتمال ذهنی یا ارزشی را که نسبت به سود خالص آینده داشت تجدیدنظر خواهد کرد و آن را به مرزیبالاتر از تئوری bayes خواهد رسانید.اگر در مجموع سرمایه گذاران بدین گونه رفتار نمایند قیمتها واکنش بیش از حد نشان خواهند داد.در اینجا سرایه گذاران یک سو نگرانه رفتار میکنند.

در رابطه با دیدگاه ب افراد چنین می پندارند که نتیجه های تصمیمات خوب ناشی از توانایی های بالای آنهاست،در حالی که نتایج بد ناشی از رویدادهای تاسف بار استو گناه آن به گردن آنها نمیباشد.در این دیدگاه با افزایش قیمت سهم سرمایه گذاران مبادرت به خرید مجدد کرده و اگر اکثر سهمداران بدین گونه عمل نمایند سهام دارای قیمت لحظه ای(شتاب) خواهد شد.

بدیهی است که یک سو نگری و به حساب شخص خود گذاردن رویدادها و سرانجام تقویت شتاب با کارایی بازارهای اوراق بهادار و تئوری تصمیم(که بر پایه انواع بازارها) قرار دارد سازگار نیست.

عواملی که بر کارایی بازار اوراق بهادار اثر میگذارند عبارتند از:

1-تئوری سوداگری:از دیدگاه این تئوری یک سرمایه گذار درصدد برمی آید در پروژه پرریسک(مبتنی بر سوداگری) سرمایه گذاری نماید و سود و زیان غیرعملیاتی آینده این پروژه پر ریسک را جداگانه محاسبه نماید.مطلوبیت در این تئوری یعنی:انحراف از صفر نسبت به پروژه مورد نظر و نه نسبت به کل ثروت.

2-بتا: از جنبه کاربردی الگوی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای بتای یک سهم تنها عامل تعیین کننده بازده مورد انتظار سهام است.اما تحقیقات پژوهشگران نشان داده که علاوه بر بتا نسبت ارزش دفتری به بازار و اندازه و بزرگی شرکت هم در سنجش ریسک اثرگذار بوده و بتای یک سهم در بلند مدت نشان دهنده ریسک سهام است.

3-نوسان بیش از حد بازار سهام: در الگوی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای، اگربتا و نرخ بهره بدون ریسک ثابت بمانند تغییر در بازده مورد انتظار پرتفوی بازارE(Rmt) می تواند تنها دلیلی باشد موید تغییر در بازده مورد انتظار سهام شرکتj . در این حالت عامل اصلی تعیین کننده E(Rmt)مجموع سودهای تقسیمی مورد انتظار همه شرکتهای موجود در بازار است. هر قدر مجموع سودهای تقسیمی مورد انتظار بیشتر باشد سرمایه گذاران در این بازار بیشتر سرمایه گذاری خواهند کرد که باعث می شود تقاضا برای سهام و در نهایت شاخص بازار سهام مسیر رو به بالا بپیماید و عکس قضیه هم درست است.

متغیر بودن بتا

عوامل رفتاری سرمایه گذاران شامل :

الف ) خردگرا

ب ) سرمایه گذارانی که با افزایش سهام خرید می کنند.

4-حباب های بازار سهام: یعنی جایی که قیمت سهام به بالاتر از ارزش معقول می رسد.

عوامل :

یک سونگری با تعصباتی که به شخص سرمایه گذار تعلق دارد و شتاب (درتغییر قیمتها)

بازخورد نتیجه های مثبت مربوط به معامله سهام و سرانجام تقویت رفتارگوسفندوارسرمایه گذاران

5-نابسامانی های بازار کارای اوراق بهادار:

مدت زمانی طول می کشد تا قیمت سهام بطور کامل در برابر اطلاعات ارائه شده به وسیله صورتهای مالی واکنش نشان دهد در نتیجه بازده غیرعادی سهام تا مدت زمانی پس از اعلام خبر و پخش اطلاعات تداوم پیدا می کند.

آهنگ کند تغییرات پس از اعلام سود خالص

پس از اعلام خبر سود خالص دست کم 60 روز طول می کشدتا بازده غیر عادی آنها مسیر مربوطه به خود را طی کند.

پاسخ سوال دوم:

ص 306 از ابتدای تئوری سوداگری تا ص 307 تا اواسط صفحه انتهای جمله دیدگاه مزبور با الگوی خلع سلاح کردن سازگار بود.

خلاصه ای از کل مبحث تئوری سوداگری در زیر آمده:

تئوری سوداگری توسط کانمن و تورسکی ارائه شده است.

یک تئوری رفتاری و مغایر با تئوری خردانه است.

سرمایه گذار در پروژه پرریسک سرمایه گذاری نماید.

نکته :مطلوبیت فردی در تئوری سوداگری بدین گونه تعریف میشود،انحراف از صفر نسبت به پروژه مورد نظرو نه نسبت به کل ثروت.مطلوبیت برای زیان دارای منحنی به شکل محدب است که نشاندهنده ریسک پذیری سرمایه گذار است و بر پایه ی گریز از زیان قرار دارد و این دیدگاه به نتیجه ای می انجامد که آن الگوی خلع سلاح خود می نامند.

افراد هنگام محاسبه ارزش مورد انتظار به احتمالات ضریب می دهند.

راه بسیار پیچیده برای تعیین احتمال بازدهی ها

ریسک گریزی در برابر پروژه های سودآور

ریسک پذیری در برابر پروژه های زیان آور

سرمایه گذاران در برابر سود اندک واکنش بسیار شدید مثبت نشان می دهند و در برابر زیان اندک واکنش منفی بسیار شدید نشان می دهد و مدیران شرکتها دارای انگیزه می شوندکه مانع واکنش منفی سرمایه گذاران شوند و از طریق حساب سازی و مدیریت برسود خالص شاهد واکنش مثبت سرمایه گذاران باشند.

پاسخ سوال سوم:

آهنگ کند تغییرات پس از اعلام سود خالص ممکن است یک الگوی تصنعی از انتظار درباره سود خالص باشد که ساخته دست پژوهشگران است .

پژوهشگران عامل دیگری را جایگزین سود خالص غیر منتظره کردند با این دیدگاه که بازار فقط در برابر آن بخش از خبر اعلام سودخالص جاری که انتظار آن را نداشته است واکنش نشان خواهد داد.

پس از اعلام خبر خوب در مورد سود خالص شرکتها اقدام به خرید سهام و با شنیدن خبر بد اقدام به فروش هام خریداری شده به روش استقراضی می کنند ولی اگر انبوهی از سرمایه گذاران اینگونه عمل نمایند قیمت سهام شرکت به سرعت بالا و پایین می رود.

عوامل اینکه بازده غیر عادی سهام روند عادی (کند)دارد:

سرمایه گذاران کاربرد سود خالص کنونی برای کسب سود خالص آینده را دست کم می گیرند.

اگر درصد بیشتری از سهام شرکتی در دست سازمانهای سرمایه گذار باشد اگر این پدیده (بازده غیرعادی سهام ) کم خواهد شد.

به دلیل وجود سرمایه گذاران ناآگاه و بدون تخصص است .

شرکتهای ضعیف و کوچک

پاسخ سوال چهارم:

یکی از روشهایی که حسابداران و حسابرسان میتوانند خود را بدان وسیله در برابر فشارها حفظ نمایند این است که از روش مبتنی بر تعییت ارزش استفاده کنند یعنی اقلام بیشتری بر مبنای ارزش منصفانه در صورتهای مالی گزارش کنند. بدیهی است که چنین کاری ایجاب میکند که از میزان بیشتری برآوردها و قضاوتهای فردی استفاده کرد ولی با توجه به مسئولیت های قانونی امکان دارد حسابداران بیشتر تمایل داشته باشند دست کم اقلام را برحشب ارزش منصفانه ارائه کنند تا ناگزیر نشوند مقدار زیادی قابل اتکا بودن اطلاعات را از دست بدهند.

با توجه به بحثی که در کلاس شد این قسمت اضافه شده است دوستان اگر خودشان نظری داشته باشند هم میتوانند ارائه کنند.

ارزش منصفانه یا ارزش بازار دارایی(سود) را واقعی تر نشان میدهد تا هزینه های تاریخی.در صورتیکه ارزش واقعی شرکت مثلاً شرکتی که در آیتانه ورشکستگی باشد کمتر میتواند حساب سازی کند و سود را نشان ندهد.

سود واقعی تقسیم میشود و سود غیر واقعی یا نقدینگی شرکت تقسیم نمیشود بعبارت دیگر سود غیرعملیاتی شرکت از سود واقعی کنار گذاشته میشود.

از همه آنها با توجه به قابل اتکا بودن اطلاعات پاسخ گویی حسابرسان کم میشود در صورتی که ارزش منصفانه با کمک کارشناسان درست تشخیص داده شود.

پاسخ سوال پنجم:

دوستان پاسخ این سوال را بعد از ارائه اعلام میکنم.

سوالات فصل6 و پاسخ (گروه2) تئوری حسابداری2 ویلیام اسکات

مطالب مشابه :

دانشگاه آزاد اسلامی واحد شهر قدس

از اول تا الآن

اهل دانشگاهم

سوالات فصل6 و پاسخ (گروه2) تئوری حسابداری2 ویلیام اسکات

سوالات فصل 4 و پاسخ (گروه1) تئوری حسابداری2 ویلیام اسکات

سوالات فصل 1 و پاسخ (گروه1) تئوری حسابداری2 ویلیام اسکات

سوالات فصل 7 (گروه1) تئوری حسابداری2 ویلیام اسکات

سوالات فصل 1 (گروه2) تئوری حسابداری2 ویلیام اسکات

انتقاد شماره 14